核心观点:
   
员工持股计划绑定核心员工利益 赫美集团公告拟实施员工持股计划,公司非独立董事、监事、高级管理人员及核心骨干员工共(合计不超过40人)拟筹集不超过6000万,并按照不超过2:1的比例设立优先级份额和劣后级份额,合计规模不超过1.8亿元,通过二级市场以及法律法规许可的其他方式获得并持有公司股票(获得股东大会通过后6个月内实施)。其中8位董监高认购4360万份,占比72.7%。
   
商旅品质布局日趋完善,渠道落地放量可期 公司以珠宝为核心,聚焦商旅品质消费,历经过去两年投资转型,在设计师资源、珠宝加工制造、品牌营销推广、供应链和消费金融等领域布局完善。持续跨界收购及战略合作,凸显公司资源整合能力。通过中后端聚集优质设计师和加工资源、前端重点聚焦旅游产品和品牌集合店,辅以蓝钟品牌运营经验,打造领先品牌消费品全产业链平台。在晚上中后端供应链建设基础上,预计17年将重点推进前端渠道建设,厚积薄发,放量可期。
   
渠道落地&持续整合预期,维持“买入”评级 公司 3Q2016季报预告2016全年业绩1.6-2.1亿,同比增长53%-99%。预计2017年渠道建设落地及产业链持续整合,后有望推动业绩持续增长。暂维持2016-2018年EPS 预测为0.63/0.99/1.33元/股,维持“买入”评级, 建议投资者积极关注。
   
风险提示
   
渠道建设低于预期;珠宝消费疲软;产业整合低于预期